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        康明斯全面停止接收新的電解槽訂單
        
		
        
			時間：2026-02-11 08:59
			來源：網(wǎng)絡(luò)
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		（HEIE振威國際氫能展組委會報(bào)道)據(jù)美國氫能行業(yè)網(wǎng)站h2-view報(bào)道，近日，美國發(fā)動機(jī)巨頭康明斯正式宣告已全面停止接收新的電解槽訂單，旗下專注零碳動力解決方案的Accelera部門因此背負(fù)高達(dá)4.58億美元的減值與重組虧損。這一戰(zhàn)略收縮舉措不僅標(biāo)志著康明斯徹底放緩氫能電解槽業(yè)務(wù)擴(kuò)張，更成為當(dāng)前美國氫能市場持續(xù)遇冷的最直觀寫照。
        
 
        
作為曾經(jīng)雄心勃勃布局氫能領(lǐng)域的企業(yè)，康明斯早在2019年就通過收購加拿大Hydrogenics公司控股權(quán)，一舉掌握了PEM（質(zhì)子交換膜）和堿性電解槽兩條核心技術(shù)路線，快速躋身氫能設(shè)備領(lǐng)域頭部陣營，還曾在美國拿下多個幾十兆瓦級電解槽項(xiàng)目，并入選BP德國100MW氫能工廠供應(yīng)商名單。然而，這一布局未能持續(xù)向好，康明斯在2025年全年財(cái)報(bào)中明確指出，氫能新業(yè)務(wù)難以維系主要有兩大關(guān)鍵制約因素。一方面是終端客戶需求持續(xù)低迷，2025年下半年以來訂單量出現(xiàn)斷崖式下跌，遠(yuǎn)不及企業(yè)預(yù)期；另一方面是美國政府的氫能補(bǔ)貼政策飄忽不定，2025年推出的“大而美”法案提前終止氫能項(xiàng)目稅收抵免，疊加政策連續(xù)性缺失，嚴(yán)重削弱了行業(yè)投資信心，也讓企業(yè)的長期業(yè)務(wù)規(guī)劃失去核心支撐。
        
 
        
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，康明斯電解槽業(yè)務(wù)的經(jīng)營困境在2025年三季度已集中顯現(xiàn)。評估結(jié)果表明，其電解槽業(yè)務(wù)的商譽(yù)已徹底歸零，僅三季度就計(jì)提了2.1億美元的非現(xiàn)金損失，同時伴隨3000萬美元的庫存貶值，虧損缺口初步顯現(xiàn)。而市場的惡化速度遠(yuǎn)超公司預(yù)判，進(jìn)入四季度后，全球電解槽市場尤其是美國市場氫能需求進(jìn)一步萎縮，康明斯最終決定“斷臂止損”，全面退出新的電解槽銷售業(yè)務(wù)，僅保留對現(xiàn)有客戶的服務(wù)承諾，繼續(xù)履行已簽訂的合作合同，最大限度控制損失擴(kuò)大。
        
 
        
這一戰(zhàn)略收縮決策再度引發(fā)新一輪財(cái)務(wù)虧損。據(jù)財(cái)報(bào)披露，四季度康明斯因電解槽業(yè)務(wù)收縮，產(chǎn)生了額外的庫存減記、資產(chǎn)貶值成本，再加上1300萬美元的員工遣散費(fèi)及3400萬美元的合同違約金，疊加三季度已產(chǎn)生的虧損后，Accelera部門2025年全年累計(jì)承受的減值與重組虧損正式達(dá)到4.58億美元。受此影響，康明斯整體業(yè)績也受到拖累，其股價在2026年2月5日出現(xiàn)明顯下跌，單日跌幅達(dá)10.73%，收盤價跌至540.65美元，反映出投資者對公司氫能業(yè)務(wù)收縮及整體業(yè)績前景的擔(dān)憂。
        
 
        
康明斯首席財(cái)務(wù)官馬克·史密斯在與投資者溝通時，毫不避諱地描述了市場的慘淡現(xiàn)狀：“氫能需求已經(jīng)徹底干涸，尤其是在美國市場，訂單出現(xiàn)斷崖式下跌，我們此前制定的未來幾年氫能業(yè)務(wù)規(guī)劃已全部落空，及時止損是當(dāng)前唯一的選擇”。值得注意的是，康明斯當(dāng)前還面臨著閑置產(chǎn)能的處置難題。據(jù)悉，該公司自2022年起陸續(xù)在美國明尼蘇達(dá)州弗里德利和西班牙卡斯蒂利亞-拉曼恰建成兩座電解槽工廠，總產(chǎn)能合計(jì)達(dá)1GW，其中西班牙工廠專注于PEM電解槽生產(chǎn)，于2024年剛剛正式投產(chǎn)，尚未實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能充分釋放就遭遇業(yè)務(wù)收縮，目前這兩座工廠的后續(xù)處置方案仍未對外披露。
        
 
        
業(yè)內(nèi)人士指出，康明斯的黯然收縮并非個例，而是美國氫能市場整體遇冷的一個縮影。近年來，美國氫能政策的反復(fù)動蕩嚴(yán)重?cái)_亂了行業(yè)發(fā)展節(jié)奏，疊加需求疲軟、成本高企等因素，多個氫能項(xiàng)目相繼擱淺，此前澳大利亞最大獨(dú)立油氣生產(chǎn)商伍德賽德等企業(yè)已宣布取消在美國的清潔氫能項(xiàng)目。反觀全球市場，國際能源署數(shù)據(jù)顯示，2024年全球氫能投資增長60%，預(yù)計(jì)2025年全球清潔氫能投資將同比增長70%，整體呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢，美國市場則因政策搖擺陷入“逆風(fēng)局”。
        
 
        
據(jù)悉，康明斯未來將調(diào)整零碳業(yè)務(wù)布局，將研發(fā)資源集中于電動動力系統(tǒng)、可持續(xù)燃料發(fā)動機(jī)、儲能系統(tǒng)三大更成熟的賽道，預(yù)計(jì)2026年新能源業(yè)務(wù)研發(fā)投入占比提升至18%，以此優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，規(guī)避新興產(chǎn)業(yè)波動帶來的風(fēng)險。而康明斯的案例也警示，氫能作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展離不開穩(wěn)定的政策支撐、持續(xù)的技術(shù)突破以及成熟的市場需求，三者缺一不可，美國氫能行業(yè)若無法解決政策連續(xù)性問題，未來或?qū)⒚媾R更多企業(yè)退場、投資流失的困境。
        
 
        
 
        
關(guān)于HEIE振威國際氫能展
        
 
        
·展會全稱：北京國際氫能技術(shù)裝備展覽會
        
 
        
·展會時間：2026年3月26日-28日
        
 
        
·展會地點(diǎn)：北京·中國國際展覽中心（順義館）
        
 
        
·主辦單位：
        
中國能源研究會  中國石油和石油化工設(shè)備工業(yè)協(xié)會  振威國際會展集團(tuán)   北京振威展覽有限公司
        
 
        
·支持單位：
        
中國能源研究會氫能專委會    內(nèi)蒙古氫能產(chǎn)業(yè)協(xié)會    湖南省氫能產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)合體
        
 
        
·同期展會：
        
cippe 第二十六屆中國國際石油石化技術(shù)裝備展覽會
        
 
        
·參展范圍：
        
氫氣儲運(yùn)及相關(guān)設(shè)備； 制氫設(shè)備技術(shù)與氫氣供應(yīng)；氫燃料汽車；燃料電池系統(tǒng)及成果應(yīng)用；燃料電池及關(guān)鍵部件和供應(yīng)技術(shù)；加氫站成套設(shè)備；氫液化工廠；低溫液體泵動力設(shè)備類；氣體測量與分析儀表類；車載供氫系統(tǒng)；氫能專利及成果轉(zhuǎn)讓； 應(yīng)急防護(hù)及勞保用品；氫能示范區(qū)、學(xué)研機(jī)構(gòu)；消防報(bào)警設(shè)備工業(yè)安防系統(tǒng)。
        
 
        
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